在港中资投行的崛起:竞争力的质变就发生在这五年 | 棱镜腾讯财经出品(2)

 2017-09-04 16:38:56 来源:兼职网 时间:2017-09-07 18:25

  再一次,大陆母公司的加持使得海通香港更为顺利。实际上,当时金风科技在此之前就已经是国内海通母公司的客户。再加上海通香港团队的坚持,最后海通和中金公司和另外一家外资获得了保荐人的身份。 海通香港最后为金风科技在香港公开发售获得约41.19倍超额认购。为此,海通香港也获得了“公开发售之王”称呼。随即后来的不少外资的IPO项目,也会将公开发售部分的单子交于海通香港来负责。值得一提的是,海通国际为金风科技找来了基石投资者——在香港市场IPO,这是最为重要的事。

  对于海通来说,2009年是一个关键年份。完成了金风科技的项目,团队在思考如何能快速拓展,自身发展是一个途径,并购也不失为一个“捷径”,林涌和孙剑峰等创始人带着海通香港的团队,开始了对香港老牌券商大福证券的收购行动。海通香港以4.88港元每股、总价18亿港元收购了大福60.48%股份,随后更名为海通国际。

  作为香港本土第一阵营的券商,大福证券拥有非常庞大的零售经纪业务客户群——这是海通香港需要, 这也成为了中资券商首次收购香港本地券商。

  2010年完成收购之后,海通国际与原有的大福团队迅速完成整合,有了超过12万的庞大客户基础,团队开始集中精力跑投行业务。“投行的客户对公司业务会有较强的持续性,企业在不同时期有不同的发展需要,我们和客户做完IPO项目之后,往往成为长期的合作伙伴,就可以继续为企业发展提供并购顾问、股权融资等多元服务”

  任何时候,盈利能力都是衡量一家投行的最重要指标之一,但在一个已经相对饱和的竞争市场,要想快速成长,并非易事。尽管当时海通香港给自己定位为服务中国企业,但当时很多大型的中国企业来港上市都被外资投行或者香港人梁伯韬团队吸走了,(梁因为多次为中国企业完成港股市场IPO而被称为红筹之父)。

  孙剑峰将这称之为,“海通国际质的飞跃”。2010年开始,包括海通国际在内的中资券商,一直都是扮演着“勤奋追赶者”。

  7年还未过去,以海通国际、中银国际为首的中资投行已经在香港占领了一席地位。所有的港股大标的IPO,甚少不见中资身影的。公开资料显示,就海通国际而言,从2010年至今,先后参与了90个项目,涉及金额超过52亿美元。

  为什么赢

  “香港是中资投行的主场。”这是工银国际董事总经理、首席经济学家程实的结论。相较于外资投行,在程实看来,中资投行会将香港看得更为重要,或者说,对于中资投行来说,香港的角色要比外资更为有意义,“香港是中资机构包括企业以及投行们的超级链接器。”

工银国际董事总经理、首席经济学家程实

 

工银国际董事总经理、首席经济学家程实

  孙剑峰也认可这个观点。和外资企业把香港作为“社区”市场的概念看来,中国企业不管走出去或融资还是赴港上市,香港都是非常重要的金融中心。

  “中国经济腾飞才是在港中企企业崛起的关键因素。”这是所有人给出的统一答案,近来年来越来越多的中国企业走出来,其中包括赴港上市。据汤森路透数据显示,2016年时香港是全球最大的IPO市场,内地企业IPO比例高达80%。

  随着中国经济在过去的这些年的崛起,包括中资投行在内的在港中国公司都受惠于此。在程实看来,越来越的中国企业在经济突飞猛进的几年中已经完成了原始的财富积累,进而这些企业就有了走出来的需求,其中包括全球资产配置以及赴港上市等。这些需求就是在港中资投行主要的服务内容。

  更为重要的是,中资投行确实有能力吃下这些中资企业走出去的单子。作为工商银行(601398,股吧)系统内部培养的管理层,程实曾经在基层做过分行行长。他对此有着更深的体会。

  相较于外资投行,程实觉得,包括工商国际在内,中资投行对于中国不仅有宏观的认识,还有微观的认识——这是中资投行能够更好服务中国企业的核心,也就是更能够了解客户的需求。

  就中资投行自身而言,其业务的技术层面也在提升。程实以及孙剑峰都认为,过去这些年中资投行业务能力都在提升,不过与已经的外资还有些差距。

  最为重要的是,正如程实所言,过去这些年,中资投行的综合服务能力尤其突出,甚至都超过了在港的外资企业。在港股市场上,主要都是机构投资者。因此,投行圈内,若是能够为客户找来基石投资者,那拿下发行客户基本没有什么阻力。这些年随着中国经济崛起后,内地财富迅速积累,基石投资者越来越多集中于内地的资金——这也是海通以及中银国际等中资投行熟悉的圈。






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